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“东方既白,前路徐开”资产配置逻辑转变,权益投资时代已经到来
来源: 金石财策
作者: 金石财策
发布时间: 2021-09-27
点击次数: 39

全球竞争格局调整,国内经济增长速度、动能、模式发生深刻变革的同时,中国产业结构、研发能力、资本投资方向以及全球价值链定位等也在发生巨大变革。在“共同富裕”的引领下,房地产单边上涨的行情很难重现,刚兑被打破,投资上的稳赚不赔将不会再有。变化的环境中,资本市场投资逻辑发生转变,权益投资时代已经到来。

 

近期,金石财策“东方既白,前路徐开——大类资产配置策略与权益投资建议”主题分享活动在北京成功举办。金石财策联合创始人、CEO刘干霄出席活动并就当前宏观环境和政策指导逻辑作出说明,对2021年大类资产表现和市场热点作出解析,并针对权益投资的结构性机会给出相关建议。


“东方既白,前路徐开”资产配置逻辑转变,权益投资时代已经到来


投资首先是投国运,中国已经成为世界第二大经济体,拥有巨大的市场容量和独特的制度优势。刘干霄指出,中国经济发展模式、驱动因素发生深刻变革,短期内经济虽有放缓趋势,但中国经济作为全球主要经济体中少有的2020年增速为正的国家,2021年宏观经济政策转向稳健,整体向好的局面不变。

 

不管是做实体行业投资,还是资本市场投资,都要对大环境有清晰的认知,这是成功投资的前提。刘干霄详细分析了当前投资环境发生的深刻变化。

 

碳中和的背景下,带来能源结构、工艺流程与技术应用的变革,以及终端电气化改造,还会催生出更多新能源企业,如风能、太阳能、核能等清洁能源企业以及相关上下游企业。企业竞争格局发生深刻变革,那些能源效率低、技术水平不高、创新能力不足的企业将被淘汰;反之,那些资金实力雄厚、能源利用率高、拥有先进技术和优秀人才的企业,更容易治理碳排放,成为市场上竞争力更强的企业。

 

中美关系出现螺旋式下降,面对美国对中国高科技领域的严格限制,“国产替代”和“专精特新”势在必行,中国多层次资本市场建设和国家大基金的引导,都在为这类行业企业注入源源不断的血液,未来高科技领域的各细分赛道,如新一代信息技术,高端装备制造、新材料、生物医药等领域,势必有中国企业的崛起并在市场中占据领先地位,从而带来相关领域一级市场股权投资的全新机会。

 

中国已经开始进入深度老龄化社会,相较于发达国家,我国老龄化呈现出变老更快、未富先老、基数巨大这三个特点。长寿时代,带病生存的人数非常巨大,全社会养老和医疗费用支出显著增加。银发浪潮带来了银发市场,医疗、养老等产业既有医疗健康属性,也有消费升级属性,将成为社会的支柱性产业。

 

受国际环境和国内情况影响,拉动经济的三驾马车“投资、出口、消费”中,接下来“消费”对于中国经济增长的意义尤为突出。中国地域广阔,经济纵深度大,一线发达城市收入和消费已经直逼发达国家水平,但中西部地区消费潜力仍有待进一步提升,这就为我国消费市场的扩大提供了丰富土壤。未来,伴随着中国文化自信的提升和品牌消费时代的到来,我国将成为全球最大的商品消费市场,本土消费品牌有望崛起。

 

在谈及资本市场结构分化时,刘干霄指出,过去工业化和城镇化过程中,宏观经济和资本市场主要受土地和利率这两个因素影响,投资只要做好大的周期判断,就比较容易赚到趋势的钱。经济结构变化后,宏观经济与资本市场周期特征弱化,有时甚至会出现背离,资本市场估值上的极度分化可能成为常态,导致新兴产业投资难度加大。

 

面对复杂的投资环境,对于高净值家庭资产管理,刘干霄给出了五大应对策略。一、在利率长期趋势下行、信用风险高发、经济结构转型背景下,应该更加重视权益类资产的战略配置;二、资本市场周期特征弱化,近几年A股跟宏观经济的相关性明显走弱,投资思维应从宏观驱动转向产业赛道驱动;三、把握高质量发展背景下消费、大健康和科技产业的投资机会;四、碳中和背景下传统化石能源领域的棕色资产将面临较大减值压力,清洁电力设备、电动车产业链等行业长期空间广阔;五、经济结构转型带来市场特征变化,产业、赛道重要性更加凸显,高净值家庭与机构必须具备多元风格和策略的投资能力。

 

据悉,金石财策正式成立于2014年,是一家以专业顾问为驱动的创新型财富管理服务机构,现已完成美国金融科技上市公司PINTEC品钛A轮、央企金融机构SDIC国投泰康信托B轮战略融资,是ISOFP国际金融专业人士协会战略合作单位,以及北京财富管理行业协会发起及理事单位。公司始终秉承“专业、真诚、审慎、创新”的核心价值观,汇聚财税法等多领域专家,在宏观研判和大类资产获取等方面具有独特优势。


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