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「2021年末财富论道」专家汇聚探讨新时代发展动能和财富机遇
来源: 金石财策
作者: 金石财策
发布时间: 2021-11-26
点击次数: 53

全球经济增长虽有反弹,但受疫情反复、能源价格高企、通胀压力较大等多重因素影响,全球经济复苏仍面临诸多不确定性。近期机构投资风格转换,资本市场震荡加剧,投资难度显著提升。北交所正式开市后,多层次资本市场结构进一步完善。新时代背景下投资充满挑战的同时也将迎来新的机遇。


2021年11月,由金石财策主办的“2021年末财富论道——资本市场机遇与投资选择”系列分享活动在北京、深圳、杭州、重庆、济南等多个城市成功举办。金石财策联合创始人、CEO刘干霄先生,COO王墨石女士,知名医药行业投资人张劲先生等专家人士,以他们的专业视角,就当前宏观经济走势、资本市场格局变迁、大类资产配置建议以及专精特新、医药等领域投资机会等话题展开分享与讨论。


「2021年末财富论道」专家汇聚探讨新时代发展动能和财富机遇


外部环境错综复杂,国内经济增速有所放缓。刘干霄作为产业经济学博士,对全球经济发展趋势和产业发展方向都有独到见解,他以宏观视角呈现全球主要经济体GDP增速情况的同时,重点分析了中国经济的发展动向以及未来政策引导支持的产业布局。

 

关于中国经济现状,刘干霄指出,疫情后中国经济增长呈现前高后低的态势。随着疫苗的普及和国外各项经济刺激政策的实施,2021年全球经济增速明显反弹,但新冠疫情并未得到完全控制,逆全球化思潮仍然存在,全球价值链深受挑战。在全球供需变化和国内增长动能转换的背景下,中国经济三驾马车投资、出口、消费均出现不同程度的回落,制造业采购经理人指数PMI连续2个月运行在50%以下,制造业增速放缓,企业投资增长乏力,经济下行压力有所加大。

 

当前中国经济虽面临内外需求不足、CPI和PPI剪刀差扩大、发达经济体货币政策转向等担忧,但刘干霄对中国经济发展前景依然充满信心。他引用新华社撰文对国内消费、投资、出口的当前形势作出总结,随着消费升级和各项政策落地,消费增长仍具潜力;以新基建和高新制造业为拉动,投资后劲非常充足;未来半年重点外贸企业订单稳定,出口具有充分韧性。

 

刘干霄还分析了宏观目标和政策关注重点。2021年经济经历“过山车”式冲高降低后,正在向新均衡中枢回归,政策也从疫情开始时的短期对冲逻辑转向后疫情时期的长期发展逻辑,政策关注的重点逐渐转向新发展格局和高质量发展。政策制定目标既要稳增长,又要调结构,还要控制新增债务,符合这些条件的领域主要集中在科技创新、补链强链和新基建领域。

 

刘干霄特别提到未来10年是属于硬科技的时代,国产替代和专精特新将是大势所趋。专精特新“小巨人”企业对科技创新、核心技术突破、产业升级和高质量发展起到重要作用,能够加快解决“卡脖子”的突出问题,有利于提升我国产业链供应链的全球竞争力。政策对专精特新企业的扶持,不仅可以解决阶段性产业结构问题,也可以推动经济中长期发展。他强调,在“双碳”目标下,新能源、高端制造、终端电气化、5G通讯技术等方面将酝酿新一轮的产业机会和财富增长机会。

 

本次活动中,金石财策COO王墨石就当前资本市场表现和市场机遇表达了她的观点。她指出,2021年A股市场整体波动加大,各种策略都遭到比较严重的回撤,行业轮动加剧,结构分化特征非常显著。中小盘股明显跑赢,新能源、上游资源板块个股上涨贯穿全年。龙头股、大盘股都在下跌,尤其以地产、金融为代表的行业都在衰退。她表示,疫情后经济恢复不均衡导致国内不同类型行业企业呈现出行业分化和景气分化是造成股市风格分化的重要因素。

 

王墨石说到,目前各行业水温差异巨大,处在景气度下行的行业主题基金日子并不好过,基金经理面临巨大压力,超半数的消费和科技行业主题基金发生了不同程度的风格漂移,投资结果的不确定性显著增加。各行业分别处于牛熊循环周期的不同位置,使得基金持有人主动选择行业配置的难度急剧加大,投资成败很大程度上取决于运气,此刻更需要请专业人士打理基金资产。FOF基金以管理人的专业性、投资的分散性和小波动为特征,能够在长期投资实践中获得较稳定的收益,成为结构分化背景下的择优选择,它能够帮助投资人择时、择行业进行投资,解决投资人建仓犹豫不决的难题。

 

在谈到未来1-2季度资产配置逻辑时,王墨石表示,未来半年A股下行风险可控,仍将表现为震荡的结构性行情。行业方面,如果原材料价格维持高位,相关企业毛利率继续下降,行业投资机会更会聚焦在能够提升附加值、顺应产业升级趋势的细分领域。如科技含量高技术门槛高的细分行业的隐形冠军、符合专精特新标准的中小企业,未来有望出现价值重估;以新能源、军工为代表的高景气,估值尚未泡沫化的高端制造;以及经过前期估值的持续收缩,盈利增长稳健的消费板块、医药板块。

 

医药行业因兼具科技和消费属性,在产业升级和扩大内需的趋势下,未来有望成为发展最快的行业板块之一。知名医药板块投资人张劲认为,“赌”行业,“押”赛道赚取行业β的红利期已经结束,需要真正有能力的管理人优选标的,赚取α的时代已到来。医药行业投资具有很强的专业性,特别能体现α收益特征,尤其是医药行业现已经进入创新周期,从重销售、重仿制转向重研发、重创新,未来围绕“真创新”和“进口替代”的医药领域投资将大有作为。

 

中国经济发展动能和发展模式正在经历深刻变革,多层次资本市场建设进一步完善,资产配置逻辑需要全新升级。专业财富管理服务机构因具有强大的资源整合能力、投研分析能力和客户服务能力,在客户资产配置中的顾问价值更为显现。

 

金石财策是一家以客户需求为中心,以专家顾问为驱动,以专业化和个性化为特征的创新型财富管理服务机构。正式创立于2014年,以独立客观立场,尊重客户“想要”和“需要”。现已完成美国金融科技上市公司PINTEC品钛A轮、央企金融机构国投泰康信托B轮战略融资,是ISOFP国际金融专业人士协会战略合作单位,以及北京财富管理行业协会发起及理事单位。


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