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辞旧迎新 系统进化 |《2022年宏观经济研判与财富管理策略建议》专题会成功举办
来源: 金石财策
作者: 金石财策
发布时间: 2021-12-29
点击次数: 37

宏观研判是一家财富管理机构立足行业并成为卓有声誉组织的核心能力。2021年已经接近尾声,在新旧交替之际,金石财策主办的“辞旧迎新,系统进化——2022年宏观经济研判与财富管理策略建议”专题会如期而至,金石财策联合创始人、CEO刘干霄作为主讲人从全球形势、中国经济、金融周期、资本市场和产业转型等多维度分析了当下的投资环境,并给出“系统进化”与“K型布局”财富管理策略建议。


刘干霄指出,全球经济增长势头自2008年美国次贷危机开始掉头向下,随后欧债危机、新兴市场的汇率危机等接连发生,受疫情影响全球经济出现了1929年以来最严重的下调。随着疫苗接种率的提高,2021年全球经济增速明显反弹,但受到疫情反复、通胀高企、全球价值链持续调整、美国政府对外经济政策与各国财政货币政策尚不明晰等多重因素影响,未来全球经济前景仍难言乐观。


辞旧迎新 系统进化 |《2022年宏观经济研判与财富管理策略建议》专题会成功举办


全球经济下行一方面受到老龄化影响,更深层次的原因在于基础科学停滞不前。虽然现代科技给人一种应接不暇的感觉,特别是移动互联网和人工智能的飞速发展,但这些更多是技术应用层面繁荣的表象。相对论和量子力学已经诞生一个多世纪,再也没有出现过“颠覆性”的理论,基础科学方面一直没有取得重大突破。在新的科技革命发生以前,全球经济潜在增长仍受压制。

 

中国经济在2010年以前基本保持着8%以上的高速增长,然而近十年经济增速明显回落,底层逻辑是国内发展动能转换与全球价值链重塑。在供给侧改革、金融风险出清、低碳减排等各项举措相继落地后,经济阶段性下行压力集中释放,导致经济阶段性回调。尤其是疫情发生后,美股发生了史无前例的短时间内四次熔断,中国经济增速也大幅回落。得益于国内抗疫措施的全面实施,中国经济率先实现反弹,然而回调也早于其它经济体,呈现出前高后低的特点。10月以来,制造业采购经理人指数PMI连续2个月运行在50%以下,制造业增速放缓,企业投资增长乏力,经济下行压力有所加大。近期召开的中央经济工作会议特别强调稳字当头、稳中求进,随后央行接连发布了降准降息通知,释放流动性,缓解企业资金成本压力。

 

2021年经济经历“过山车”式冲高降低后,正在向新均衡中枢回归,政策也从疫情开始时的短期对冲逻辑转向后疫情时期的长期发展逻辑和稳增长逻辑,政策关注的重点逐渐转向新发展格局和高质量发展。政策制定目标既要稳增长,又要调结构,还要控制新增债务,符合这些条件的领域主要集中在科技创新、补链强链和新基建领域。其中,科技创新主要体现在“国产替代”方面,能够加快解决“卡脖子”的突出问题,有利于我国在国际竞争中保持领先地位,在对抗中保证自身安全;发展“专精特新”用于补链强链,不仅可以解决阶段性产业结构问题,也可以推动经济中长期高质量发展。“新基建”因兼顾短期目标和长期发展,是实现跨周期调节的重要抓手,短期有助于稳增长、稳就业,长期有助于培育新经济、新技术、新产业,释放中国经济增长潜力,提升长期竞争力,打造中国经济新引擎。

 

刘干霄强调,要做好财富管理,除了要对经济周期、产业周期有清晰的判断,更要对金融周期有准确的认知。过去几年,债务违约从民营企业向地方国企再向全国大型企业穿透,过往债务推动的发展模式已不可持续,中国经济增长动能正历经转型。过去一年资本市场的中小盘股明显跑赢,新能源、上游资源板块个股上涨贯穿全年,龙头股、大盘股都在下跌,尤其以地产、金融为代表的行业都在衰退,反映出新旧力量的此长彼消。在经济增速下行和新旧动能转换的大环境下,投资中的稳赚不赔或低风险高收益都不会再有,但可以看到旧经济模式衰退的同时新经济模式正在酝酿新的机会。

 

错综复杂的环境里,财富管理要实现“系统进化”,不能局限于惯性思维或固有思维,而是要敢于革新,讲究策略和方法,要对宏观环境趋势、全球产业链变迁、国内动能转换和政策支持导向等有全新的认知。在此基础上,家庭在做出财富管理决策之前,还需要检视自身的财务情况,设定合理的理财目标,找到适合自身情况的投资策略,进而对各类资产进行战略和战术配置。

 

本次专题会上,刘干霄创新提出资产配置的“K型布局”。健康的身体、和谐的家庭、积极的价值观和行为模式是稳定立足于社会的根本。除此之外,一方面要拥抱“新经济”,如PE私募股权投资、主题证券基金、量化投资基金、另类投资等,虽然这些类型的资产有一定程度的波动,甚至有可能会在系统风险爆发时产生较大回撤,但要敢于布局,因为“新经济”代表社会进步趋势,具有行业景气度高、企业成长性好和显著贝塔机会的特点;另一方面要配置“硬资产”,包括银行存款、实物黄金、年金保险、高信用债、优质地段房产、固收Plus策略基金、多策略FOF等,“硬资产”具有转移风险或分散风险的能力并具备较好的变现能力,能够穿越极端金融周期。

 

财富管理主要包括资产配置和财富规划两大方面。资产配置侧重股票资产、权益类资产、大宗商品等在内的金融资产配置;除了金融资产要做到科学配置外,还应该重视有关生活品质的财富规划。活动最后,刘干霄给出了家庭财富管理的具体行动建议。

 

道路千万条,风控第一条。在不确定的宏观环境和低利率的背景下,首先要保证财务安全,夯实人力资本、职业收入和自有住房这些核心资产;然后进一步配置中场资产,包括现金类资产、保障类与年金商业保险、有背书的高等级信用债,以及稳增长低回撤的FOF类产品等,做到进可攻、退可守。在构建好核心资产和中场资产后,就要配置卫星资产,包括半导体、生物医药、军工和高端装备等一级市场的私募股权或二级市场权益,卫星资产符合未来趋势,能够帮助投资人获得新经济领域高增长的稀缺机会。

 

改革开放四十年,中国经历了市场化、国际化、城镇化和互联化带来的四次发展红利。过去四十年的成功是归功于时代的成功,很多人财富的积累都源自时代的馈赠。如今中国经济的上半场已经结束,中国经济的下半场即将开启,未来将是以老龄化、数字化、减炭化、资产证券化为特征的新发展时期,无论是企业发展还是个人投资,都应该摒弃旧思路,用新思维来武装自己。


金石财策作为专业驱动的创新型财富管理服务机构,多年来坚持做投资者教育,引导客户长期主义做好财富规划与资产配置。金石财策不盲目追求短期利益,始终敬畏市场风险、尊重行业发展规律,把客户利益放在首位,在市场亢奋时保持理智与常识,在市场低迷时能够以专业视角理清思路,挖掘新形势下具有潜力的投资机会,持续为客户提供专业且富有品质的综合财富管理解决方案。


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