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「2022四季财富论坛」下半年投资策略,看看专业人士怎么说?
来源: 金石财策
作者: 金石财策
发布时间: 2022-07-15
点击次数: 66

2022年7月15日,由金石财策主办,ISOFP国际金融专业人士协会等单位大力支持的「2022四季财富论坛暨年中资本市场研判与投资策略」线上论坛圆满落幕。本次论坛以“财富进化”为主题,邀请来自泰铼投资、拙一资本、星陀资本等资产管理机构的专业人士,从宏观经济与环境、投资策略与实践、市场结构性机会和消费赛道展望等多个维度,合力呈现了年中时刻资本市场研判与投资策略。

 

 

不确定性增强 量化投资的挑战与机遇

 

泰铼投资总经理、量化投资领域专家王文伟,介绍了量化投资的特点以及国内的发展现状,并结合当前环境分析了量化投资的挑战与机遇。


「2022四季财富论坛」下半年投资策略,看看专业人士怎么说?


王文伟表示,量化投资的优势在于大量应用人工智能、机器学习等最前沿技术,可处理海量信息,收益相对长期稳定且风险分散,可较好的控制回撤,具有纪律性、系统性、及时性和分散化的特点。

 

近年来,量化行业迅速发展,整体量化投资管理规模一路上升。就私募类量化证券而言,无论是管理规模,还是百亿私募量化管理人的比重,都有了很大程度的增加。

 

受上海疫情冲击、俄乌冲突发酵、美联储加息升温等因素影响,3月份以来股市波动较大。由于量化指数增强策略在收益上由指数的涨跌和超额的收益两部分构成,今年市场极端行情和市场情绪的低落对量化行业提出了挑战,指数收益β端出现回撤,超额收益α端也有所受阻。

 

在极端行情中量化投资虽遭遇挑战,但和发达国家市场相比,仍有较好的α收益。发达国家市场更成熟,资金流动速度和交易频率更高,α收益更低,持续周期更短;而国内市场虽然规模有所攀升,但α收益空间更大,有效周期更长,整体表现更强,国内量化规模还有很大的上升空间。

 

 

资本市场震荡 稳中求进的结构性机会

 

拙一资产总经理、投资专家张淑敏,回顾了资本市场上半年走势,从基本面、股市估值、市场情绪等视角,阐述了近期股市的反弹逻辑,同时,对下半年资本市场走势做出展望,并给出资产配置建议。


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张淑敏指出,全球通胀高企,美联储处于激进的加息周期当中,美国经济衰退特征显著。中国经济宏观基本面经济预期转好,过往力度较强的逆周期政策调节起到了很好的托底效果,随着政策的落地和执行,企业盈利有望见底回升。

 

本轮反弹呈现轮动特征,市场并未出现明显的主线,仍可定义为大跌之后估值和情绪主导的超跌反弹。估值方面呈现底部特征,绝对价值和市值分位都处于历史偏低位置;今年4月股市触底后,股民悲观情绪蔓延,随后股民情绪强势拉升;5月以来,换手率和融资余额均有明显上行,但整体仍处于较低水平,未来一段时间仍将表现出超跌修复特征。

 

任何一类投资方法都有失效期,资产配置中,要理解接受和运用价值多样性,通过科学的组合去参与市场和分享收益。在投资配置实践上,张淑敏特别讲到了医药和专精特新赛道,医药投资可以分享中国医药行业成长收益,能够适度改善波动;专精特新领域投资关注中国高质量发展的新兴行业和成长型企业,利于获得长期超额收益。

 

 

全新发展时代 消费赛道的投资新趋势

 

星陀资本创始合伙人刘泽辉与金石财策首席投资官王墨石,就国内消费投资的现状与难点、大环境变化下的消费新趋势及消费赛道投资机会等进行了交流和探讨。


「2022四季财富论坛」下半年投资策略,看看专业人士怎么说?


刘泽辉介绍了宏观环境变化下的消费行业投资机会。他指出,在“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的政策引领下,内循环不仅是商业结构重塑的关键点,也是企业转型升级、弯道超车的新机遇,更是中国独角兽崛起的“黄金契机”。

 

国内多层次的社会结构为消费增长带来多样性机会。随着中国经济进入高质量发展阶段,消费升级成为大势所趋,原有的传统单一消费模式已不再适应经济发展的需求,需要进一步细分消费市场,建立起能够满足不同层次消费群体需求的、多层次消费市场。

 

刘泽辉指出,当前消费新需求呈现“怕死”、“爱美”、“享受孤独”这三大特征,分别对应的人群是新世代、精致妈妈、小镇青年。消费新需求与新供给叠加,未来消费行业的投资方向可聚焦在颜值经济、潮流文化、健康生活和新基础设施这四大领域。

 

王墨石对未来消费行业的长期趋势表示乐观。她指出,消费一直是厚雪坡长的赛道,长期来看,中国消费行业成长的路还很长,未来消费结构升级的空间也很大,从中短期来看,消费边际复苏、边际改善的趋势也比较明显。

 

首先,消费升级仍然是中国消费投资一个长久不变的主题,它代表了大家对于美好生活和品质生活的向往与追求。随着未来中国经济发展带动居民收入的提高,大家一定会追求更好的生活、更好的消费。

 

其次,近年来部分民族品牌、国货品牌不断崛起,从多年以前的家电、手机,到近几年的运动服装、化妆品、乘用车等,越来越多的中国品牌成为国内消费者的首选。这背后一方面是国货的产品质量越来越好,另外一方面也得益于消费者的民族自信心不断上升。

 

再次,服务消费目前在中国老百姓的消费支出当中占比还相对偏低,这方面未来的成长空间巨大。因此,旅游、教育、医疗服务、医美等服务消费行业也受到投资者的重点关注。

 

 

面对波诡云谲的国际形势,投资中要取得稳健结果,需要对大势有清晰判断,对投资策略有独到见解。本次四季财富论坛内容充实,观点鲜明,为观众呈现了资本市场的前沿观点,得到观众的普遍认可。

 

“四季财富论坛”是由金石财策推出的系列论坛,每次会邀请相关领域专家,聚焦到特定主题。本次论坛的关键词是“财富进化”,“进化”是地球生命延续的核心,在这个大变迁时代,无论是投资,还是财富管理,同样也需要不断“进化”,来适应这个全新的时代。

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