来源丨2018 四季财富管理论坛 · 冬藏

暨《重新定义理财顾问》新书发布会

整理丨财策研习社

财富管理行业十年来的变化，大家有目共睹。其未来的发展趋势，更是令人期待，甚至猜想，并且让人有点小激动。那么，在这样的趋势下，财富管理会以一个什么样的方式发展？

同时，反观我们现在的行业发展，银行、证券、保险、信托都是在分业经营。然而，在它们为大家提供服务的同时，我们也能看到很多客户很难得到全面综合的服务，需求难以满足。那么，在这样的一个时代背景下，我们怎么样才能在这个市场中获得先机？

在《重新定义理财顾问》新书发布会的“圆桌对话”中，各位嘉宾就为大家分享了他们各自对这个问题的看法 ~

郑毓栋  

璇玑科技CEO  | 新加坡国立大学经济学硕士 

你自己也能开银行  

从国外的经营来看，美国的财富管理市场70%由独立的财富管理师占据，私人银行、券商、私行，只占据剩下的30%份额。

我经常去美国，不管是在旧金山、波士顿，还是纽约，我们经常会在很多市中心的大厦看到某某某父与子什么咨询公司，这些可能都是当地有100多年历史的私人咨询机构，管理的可能是几十个家族的资产。

我觉得从国内来看，分业经营当然有监管上的优势，但在客户方面是有劣势的。因为每一家机构必然会倾向于推荐自己的产品，而不是去推荐可能全行业最好的产品。这个时候，市场上就需要有一个超然的和独立的机构，去挑选甄别，然后去针对客户的需求进行推荐。

从美国的经验来看，如果说人是财富管理当中最核心的一个资产，那么到最后很多机构可能反倒会成为人的资源。

我们现在能看到一些非常新的趋势出现，比如，一个没有牌照的公司，也可以依托于一家有牌照的银行去建立一个全新的银行构架。也就是说，我自己也可以去开一家银行，这种可能性是存在的。

简而言之，作为一个人、一个组织，或者一个独立的第三方财富管理机构，未来都可以利用很多市场上的金融机构资源和牌照，帮助客户去做出最优的、最公正、最中立的资产配置组合。

从客户的角度，我期待能看到这样的发展，我也认为它会逐渐实现。

张春子

（中国人民大学经济学博士 | 中国国际金融学会理事）

银行价值仍不容小觑

财富管理不会消失，财富管理未来的市场是非常大的。现在的可投资资产是170多万亿，到2020年可能是200万亿，我认为是没有问题的。现在进入私人财富管理银行的门槛是156万人，到2020年至少会有200万，市场庞大，未来还会不断增加。

现在，中国的财富市场仅次于美国。从模式来讲，未来各类财富管理机构都有自己存在的价值。但我个人认为，中国的国情和美国的国情还是有差别的。银行在财富管理私人银行这一块，还是会占据很重要的位置。

现在银行也在改革、转型，大部分银行开始向零售银行转型。零售银行中的私人银行财富管理是非常重要的，而且从资本实力、客户、信用度、系统等各方面讲，都有一定优势。从组织模式来讲，部门制将来可能转变为事业部，甚至不排除子公司。从盈利模式来讲，会从卖理财产品发展到理财规划。

许志

 （ 中信出版 · 墨菲 总编）

“放开”财富管理教育

我从出版人的角度，用书名的变化来让大家感受一下这个行业发展，我觉得很形象。我们做的最早的一本书，叫做《个人理财》，讲的是知识。发展一段时间后，开始有了《金融理财原理》。理财顾问这个行业是2004年开始出现的，我们也开始出版相关的书籍。

《重新定义理财顾问》是中信出版社近期重磅推出的一本新书，作者刘干霄先生曾经问我是否觉得这本书能担当起这个名字，我认为，非常当得起。

各位对这本书表示认同并进行力荐的专家学者，业务的专业度无可厚非，但从客户的角度出发考虑，我认为我们的大众市场还没有被普及。

从知识出版、整体大金融角度来说，其实金融包括了私人银行、信托、保险、税务等等。哪个行业会占领先机？哪个行业会在财富管理市场上最靠前？我们为什么要借鉴国外经验？因为国外在这方面的发展帮我们早了几十年，早已拥有有独立的理财顾问。所以，我要强调重新定义理财顾问。

现在，整个理财顾问行业已经从以产品为导向，转化成以服务为导向。我们的营销、顾问人员来自于保险、信托等各个行业，但在我看来，最终从财富管理中走出来的职业，应该是独立理财顾问。我觉得十年前中国就应该有这么一个行业，叫理财顾问的行业。

结合我国现在的国情，作为一个出版人，我希望把理财顾问教育，或者说财富管理教育“放开来”。

我们必须做好客户的理念教育，要让客户明白，理财不是买股票，不是让你把2000块变成2500块，更不是只为了赚钱，而是为了更好的生活。通过理财的方式，帮我们找到更好生活方式，或者更好生活理念。这是这个行业需要同步的。

刘干霄   

（中国社会科学院经济学博士 | 金石财策联合创始人、CEO |《重新定义理财顾问》作者）

大浪淘沙 & 大放异彩

大家可以感受到，现在的经济是非常差的，尤其是存在着各种风险，不仅是黑天鹅，是灰犀牛，而且是犀牛群。但我认为，财富管理行业在今年一方面要大浪淘沙，一方面要大放异彩。

金融服务业里有很重要的几个阶段论，大家看美国就知道了。第一阶段，整个社会都很初级，以信贷为主流银行，最大的金融机构主要都是传统银行。但到第二阶段，你会发现开始走向直接融资，以投行为主。

2008年后，以瑞银为代表的这种财富管理机构成为全球金融机构里，规格、抗风险周期、盈利水平等各方面都特别好的机构。

这里面暗含三段，分别是银行、投行、财富管理。当社会财富从短缺走向过剩的时候，这个行业已经不可逆地进入了正增长。而且慢慢地你会发现，不管做不做财富管理这行，财富管理都会是我们每个人的最后一份职业。如果站在这个视角，我怎么看待这个行业呢？

我觉得这个行业市场容量足够大，大到了百万亿级，这样大的市场中不可能只存在一种模式，一定是分层的。中国的传统金融机构，不管是在客户的沉淀、组织的规模经济、已经长期积累的信用水平、行业人才规模，还是行业监管上，都有先天的优势。

现在，在中国，以招行为代表的机构的主动转型意识还是很强的。将来中国一定会诞生像瑞银这样的，以银行传统金融机构为代表的机构。这些机构因为其独特的资源禀赋和声誉，可能穿越了好多经济周期和很多社会大风险过后仍然屹立不倒，仍然会成为高净值，超高净值客户的首选，我认为这是毫无争议的。

我也特别认同独立理财顾问。在国内，大多数人会有一个误区，认为一定是第三方的才叫独立，这倒不尽然。在传统金融机构，不代表不独立，以客户需求为导向本身就是独立的。身在第三方机构，但只会考虑佣金，也无法独立。

如果能够站在客户的需求视角，以信任为驱动，而不是以产品为驱动，我认为这种顾问最终会在一个个性化的市场中，赢得自己的三五十个或者一两百个客户，足以让他安身立命。我觉得这种业态在未来肯定会有。

在中国，资管层面是分业的，而财管恰恰是混业的。所以，在中国进入大财管时代的时候，一些专家级的顾问就会大放异彩，而且他不需要迎合所有客户，只需要服务好他那几十个客户。我认为，小而美的业态在将来的市场中，会成为主流。

另外，我们永远都不要低估科技的力量。科技，尤其是人工智能的迭代是非常快的。财富管理更多的是满足高净值、超高净值，或者富裕的客户，相比较而言，金融科技可能更加民主，能够更多服务到长尾市场。

今天的智能信贷、智能投顾，很多都是在利用科技。1000块钱能不能做资产配置？能。有1万块、10万块，甚至可以帮你做全球资产配置。怎么做到的？金融科技。在未来，加上保险中标准化的服务也好，公募基金也好，还有一些其他工具，在中产市场里仍然有巨大的发展空间和必要性。

所以，我认为以金融科技为代表的中产阶级服务，以专业顾问驱动的强场景的富裕客户业态，以及传统金融机构这种寡头经济服务的超高净值客户市场，会并驾齐驱，而且都会大放异彩。

我认为，在中国至少要有10家以上年配置资产规模在千亿以上机构，这里不是指的传统的银行、证券、信托、保险。因为个人金融服务市场是未来几十年甚至上百年中一个不可逆的正增长市场，是百万亿级的市场。再牛的寡头，都不可能在这样一个个性化、千人千面的市场里一家独吃。

所以，这几种业态我都挺看好的，但有一个前提，大家都需要在一个新时代中去预见未来，而不是去依赖以前的模式。